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负债高企 现金流持续为负
业绩表现不佳的同时，光明的负债情况也不容乐观。截至2019年末，光明负债706.39亿元，资产负债率82.30%，比去年同期仅下降了0.08个百分点。
数据显示，2017年~2019年，光明的净负债率分别为133.35%、194.77%、218.18%，三年来其净负债率水平快速上升。2020年第一季度，其净负债率高达233.57%，相比2019年末提升了16个百分点。
与此同时，光明已连续两年的现金流持续为负。近三期的净现金流分别为16.79亿元、-87.34亿元、-47.89亿元，同比增速分别为-81.66%、-620.30%、45.17%，虽然2019年的净现金流有所增长，但仍处于负值阶段。
数据显示，截至2019年末，光明货币资金为90亿元，流动负债451.89亿元，光明的现金缺口达360亿元左右。此外，2018年、2019年，光明经营活动现金流分别为-47.89亿元、-87.34亿元，连续两年为负。在2020年第一季度为-12.45亿元，持续为负。
另外，2020年2月22日与4月6日，光明分别有9亿与10亿元的债券到期。债券到期前，光明分别于2020年2月19日与3月27日成功发行两期三年期的中期票据，发行利率分别为5亿元（3.7%）、7.5亿（3.65%），用于偿还到期债券，如此“借新还旧”，其债务压力可见一斑。
尽管自身业绩和债务情况不乐观，但光明并未停止扩张的步伐。年报数据显示，2015年至2019年，光明新增土地储备分别为85.44万平方米、52.75万平方米、94.25万平方米、144.52万平方米和192.09万平方米，从2018年起，光明开始加大新增土地力度。
从逆势拿地的举动来看，光明的市场敏感度还是有些滞后，在多数房企谋要规模求扩张的时候，光明忙于重组；在消费升级的高品质时代来临之际，光明高歌猛进求规模；在其他房企积极去化谨慎拿地的时候，光明却大手笔增加土储。踩错点，踏错步，难免造成规模、品质与负债的逆向发展。
背靠“大树”光明食品集团的光明，如今却面临着业绩与负债两难的境地，未来光明能否打破困局纾解难题，《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 何洛 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 光明 |
